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【资讯】国泰君安邱冠华救市迈出最关键两步今天或是转折点

发布时间:2020-10-17 00:13:50 阅读: 来源:酒杯厂家

国泰君安邱冠华:救市迈出最关键两步 今天或是转折点

也许今天就是本次非常时刻最艰难的时刻,预祝:救市成功!从今天起,转折!

眼看着最近两周的情景,群里一片寂静,研究员都不知该说什么。今天出来说两句:预判不一定对,姑且当打气吧。

今天救市出现了两个关键性动作:1、证金公司获得央行首次公开力挺,提供流动性保障,各家银行派摊的超过1万亿元的贷款今天起也会陆续到账;2、证监会首次表态证金公司将加大对中小市值股票购买力度。  这两项措施才真正切中要害,乃救市成功与否之关键性动作。  也许今天就是本次非常时刻最艰难的时刻,预祝:救市成功!从今天起,转折!  【相关报道】  安信证券:卖空力量已过巅峰 三日内静观反弹  自六月中旬A股从5100点开启暴跌模式以来,三周内A股下跌已经接近30%,随着上周以来决策层决心维稳,多空力量旋即围绕3700-4200点展开惨烈搏杀。  安信证券首席策略分析师徐彪认为,随着央行无规模限制支持证金公司、暂停ipo、券商1200亿稳定基金等系列利好的出台,卖空力量可能已经过了顶峰,三个交易日内市场将有望一扫颓势,触底反弹。  “这是中国资本市场诞生以来最危险的窗口期,没有之一”,徐彪指出,向下看,是两倍杠杆以及一倍杠杆大规模爆仓的地雷阵,一旦引爆,中国整个金融体系的稳定性都可能经受考验。  但中国资本市场不会崩溃,徐彪认为,这届政府是有能力、敢当担的政府,金融危机面前,一定会做出正确的选择。“巴菲特告诉我们, 过去238年,没有人靠押注自己的国家崩溃而获得巨大成功的。”  他表示,由于资本市场的健康发展事关我国经济社会转型大方向,因此政府绝无可能任由股灾蔓延。他认为已经出台政策来看,政府实际上已经发出明确的救市信号。  但他也认为,无论降准降息还是降低交易成本,抑或市场正在憧憬的降低印花税推进地方版养老金入市,对资本市场的影响都属于隔靴挠痒。中短期之内,有且唯一有用的办法是改变供求关系。  而这一关系正在改变。  从卖出方来说,徐彪指出解杠杆是股市这一轮的下跌的源头,而HOMOS系统对应的三倍以上杠杆被政策强制解除,从预警来看,两轮杠杆也已经大幅降低了仓位。他指出,从安信证券营业部草根调研的情况来看,融资融券的恐慌盘已经出来,这就是卖出力量的巅峰,此后卖空力量将走下坡路。  从买入方来看,首先政策发力正在带来正能量。7月2日总理李克强在海外访问期间,对媒体称要培育长期稳定健康发展的资本市场,同日央行行长周小川也表示坚守不发生系统性区域性金融风险底线。这两项表态意味着管理层已决定背水一战,政策将继续发力。  而且,投资者仓位的降低意味着潜在购买力的增加。  “现在潜在收益已然远高于潜在风险”,徐彪称从国内外的历史经验来看,经历十个交易日里跌幅超过20%之后,市场的之后的反弹幅度平均至少在60%左右。  他认为从目前的情况来看,机构盘已经有企稳的迹象,随着相关救市措施的出台,市场恐慌情绪蔓延将会被止住,投资者将会很快认清潜在收益已然远高于潜在风险这个投资机会,资金将会逐步回流股市,接力反弹。

易宪容:去杠杆化还未结束 恢复信心仍要时间  从这两天股市形势来看,政府有心护市,重振信心,但投资者情绪并没有恢复。在股市结构没有改变、股市风险没有得到释放的情况下,当前股市的形势仍不明朗,后市可能会维持重磅股护盘的弱势震荡格局。再加希腊问题对全球市场可能带来的冲击,中国股市信心的确立更需要时间。  就当前中国股市的基本情况来看,尽管在监管部门严密的监督下没有投资者再敢贸然做空股市,但是股市去杠杆化的过程并没有结束,甚至许多高杠杆化的风险还没有暴露出来,或正在寻找机会随时出逃。  上一轮的股市暴涨完全是融资杠杆化造成的结果。而这场融资杠杆化的主力,以前一向认为是两融业务的增长,但实际上更多的是来自风险更高、杠杆率更高的场外融资。  数据显示,沪深两地两融业务余额从6月18日高峰期的2.1243万亿元大幅回落至近期的1.783万亿元,回落幅度超过3000亿元。自从股市允许两融业务开展以来,这是第一次出现融资余额大幅度减少。这也是造成前两个星期股市下降的重要因素之一。但是对于场外融资或场外配资,其交易量有多少,风险是不是真正得以释放,无论是监管层还是市场都并不完全清楚。  实际上,这种“场外配资”就是借助互联网+搞出的所谓“金融创新”,它是以4~5倍的杠杆、以13%至20%的高利息向股市散户借出炒股资金。  根据证监会官方信息,场外配资活动主要通过恒生公司HOMS系统、上海铭创和同花顺系统接入证券公司进行,估计3个系统接入客户资产规模合计近5000亿元。但是,实际数量是多少,监管部门还需要摸清底细。  比如,有券商的分析认为,透过民间配资和伞形信托入市的资金规模,保守估计约1万亿至1.5万亿元。其中,伞形信托的存量大约7000亿至8000亿元;互联网+P2P等模式,规模大约在1.7万亿至2万亿元。按照这种估算,从场外借来炒股资金上限可达到3万亿元,远高于场内两融业务。不过这也只是估算。既然是估算,场外融资去杠杆的风险在哪里,风险有多大,同样不够明晰。这就是为何市场的投资者情绪无法稳定与恢复的原因。  经过前三周的股市大跌,这些高杠杆的投资者早就处于极度恐慌与焦虑之中,因为当前的股票平均下跌幅度在30%,而有不少股票下跌的幅度达50%以上。假定一个投资者本金10万元,融资杠杆4倍进入市场,而他持有的股票下跌了50%,那么其股票市值剩下25万元,不仅本金10万元完全亏损掉,还得负债15万元。在这种情况下,即使不强制他平仓,这个投资者同样会处于极度的恐慌之中。所以,目前这些投资者要做的就是只要他持有的股票稍微反弹就会不断卖出,以便把股票的损失降到最低。这就是为何当前股市难以稳定的关键所在。  如果外围环境变坏、做空势力又起,市场的风险会更高。所以,即使政府出来稳定市场,恢复仍然要时间,投资者也得有耐心。(来源:每日经济新闻)

石建勋:救市行动只是开始 小散们抓两点要领  4日,21家证券公司联合发布公告,将以2015年6月底净资产15%出资,合计不低于1200亿元,用于投资蓝筹股ETF。同时,上证综指在4500点以下,在2015年7月3日余额基础上,证券公司自营股票盘不减持,并择机增持。当日,在一场名为“2015中国资本市场发展高峰论坛”上,东方证券总裁助理邵宇对此表示,这只是监管层维稳市场行动的开始。作为普通投资者,炒股还是要有耐心,要相信市场、敬畏市场、相信政府。  回顾2015年的大牛市,邵宇介绍,本轮牛市与2007年的相比,资金空前多。当时一天的交易量为两千亿,而现在是两万亿;此外,这次牛市杠杆较大并且存在不太健康的交易方式。很多机构在交易中进行集中建仓、抬高小市值股票。邵宇同时强调,本轮牛市期间,62%新增客户都是80后和90后。他调侃,“很多人想借股市实现财务自由,而现在又回去打工。这就是现实”。邵宇还表示,这次牛市期间段子特别多,一个真实的消息或谣言会被迅速放大,这在之前从来没有见过。  据了解,自6月15日以来,沪指连续跌破4500点、4000点。证监会在4个交易日6次发声救市,7月1日晚间更是连续发布三大重磅利好消息。但在本周5个交易日,沪指除周二大涨外,其余交易日均以下跌收场。据统计,本周上证指数累计跌幅达到12%。  对于小散们来说,未来该怎么投资呢?同济大学财经研究所所长石建勋认为,中小投资者一是应该回归价值投资取向;二是把钱交给专业机构代理,这是比较信得过的方式,而不是炒“神创板”。  当前,我国资本市场繁荣活跃,即将推进的IPO注册制改革牵动亿万投资者的心。在论坛上,深交所综合研究所主任研究员肖立见坦言,注册制的核心就是强化市场主体的责任。无论是发行公司、保荐人(机构)、会计(律师)事务所和卖股票的都应该承担相应的责任。“对于投资者来说,不管是注册制还是核准制,都要提高自身的投资能力,才有可能在众多的股票当中找到有投资价值的那支股票,否则风险是很大的,”肖立见说。(来源:凤凰网)  石建勋,同济大学经济与管理学院经济金融系教授、博士生导师,同济大学财经研究所所长,东南大学管理学院兼职教授,国家社科基金决策咨询点首席专家,《人民日报海外版》特约评论员。

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