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【资讯】关于目前股市最大行情的论证回到哪个年份

发布时间:2020-10-17 00:48:18 阅读: 来源:酒杯厂家

关于目前股市最大行情的论证:回到哪个年份?

8月4日,上证综指再度大涨1.74%,收盘报2190.04点。次日,上证综指盘中再度创下2226.84点的年内新高。  自7月11日最低的2033点开始,沪指在短短不到一个月内便暴涨近200点,涨幅已达10%。

宏观经济企稳、沪港通、国企混合所有制改革等制度政策利好、单周外资净流入创下6年来新高。天时地利人和俱在,这个牛市的场面是否似曾相识?  资深的投资者都知道,沪指自2007年底见顶以来,其间经历过三次较大幅度的反弹行情,分别是2008年11月至2009年8月,沪指涨幅超100%;2010年7月-11月,沪指涨幅32%;2012年12月至2013年2月,沪指涨幅24%。  目前这轮行情,反弹幅度已达10%,接下来还会走出类似2009年,2010年还是2012年的行情?理财周报尝试复盘上述三轮中级反弹行情,并从宏观经济、政策环境、货币环境、外围环境和板块轮动等角度来论证本轮行情的高度与可持续性。  综合各方面因素,我们认为本轮A股大涨与2012年底行情最为相似。   复盘7年熊市3大中级反弹  自7月11日最低的2033点开始,沪指在短短不到一个月内便暴涨近200点,涨幅已达10%。未来的行情将何去何从?我们试图从过往的历史中去寻求真相,因为我们相信历史会重演。  资深的投资者都知道,沪指自2007年底见顶以来,出现过三次较大幅度的反弹行情,分别是2008年11月至2009年8月,沪指涨幅超100%;2010年7月-11月,沪指涨幅32%;2012年12月至2013年2月,沪指涨幅24%。  首先是2008年11月至2009年8月的大反弹行情。  行情概况:上证综指涨101%,沪深300涨96%,中小板涨153%(当时还没有创业板)。行业方面,涨幅前五名的申万一级行业分别是有色金属、建筑材料、汽车、国防军工和房地产,涨幅分别为289%、214%、200%、193%和183%。此外,银行和非银金融行业的涨幅分别为81%和88%,跑输大盘。  反弹基础:上证综指2007年10月创下了6124.04点的历史高位,此后遭遇了整整一年的坠崖式暴跌,最低跌至2008年10月份的1664.93点,跌幅高达72.8%。  政策面:包括“单边征收印花税”“国九条”、“四万亿”等重大政策制度密集出台,是刺激A股出现绝地反击的催化因素。其间,经国务院批准,财政部决定从2008年9月19日起对证券交易印花税政策进行调整,由双边征收改为单边征收,税率保持1‰。仅仅是这一利好,就让沪深两市出现了全部个股涨停、大盘涨停(沪指涨9.45%)的盛况。  宏观经济:在经历了2008年金融风暴的重创之后,政府的“4万亿”经济刺激政策显现成效:2009年一季度GDP见底,同比增长6.6%,此后的二季度、三季度、四季度和2010年一季度分别回升至7.5%、8.2%、9.2%和12.1%。受此影响,这轮反弹过程中建筑材料、房地产等基建相关行业的涨幅居前。  资金环境:2008年四季度到2009年4季度,金融机构人民币贷款加权平均利率分别是5.56%、4.76%、4.98%、5.05%和5.25%,处于历史低位。而在该区间前后数年里,金融机构人民币贷款加权平均利率达到7%左右。此外,从M2同比增幅来看,这一年中每个月M2的平均增速超过25%,处于历史高位。不过,这段时期内外资并未出现明显流入。  外围环境:美国、欧洲及亚太等全球资本市场均出现大幅反弹,其中道琼斯工业平均指数从2009年3月的6400多点涨至2010年3月的11000多点,涨幅达72%。此外,全球大宗商品价格也迎来大幅反弹,IPE布油从46美元涨至75美元,LME铜从2800美元涨至8000美元以上,LME铝从1200美元涨至2400美元以上。国内外有色金属大幅上涨,也是有色金属成为这轮反弹涨幅最大板块的主要因素。  然后是2010年7月-11月中级反弹行情。  行情概况:上证综指涨32%,沪深300涨31%,中小板涨48%,创业板涨26%。行业方面,涨幅前五名的申万一级行业分别是有色金属、国防军工、汽车、农林牧业和机械设备,涨幅分别为93%、74%、69%、62%和61%。此外,银行和非银金融行业的涨幅分别为15%和24%,再度跑输大盘。  反弹基础:上证综指从2009年8月最高的3478点一路下跌至2010年7月的2319点,累计跌幅逾33%。  政策面:十七届五中全会在当年10月份召开,市场预期将会有一揽子政策利好出台并提前布局,政策重点从“调结构、保增长”转为“调结构、控通胀”。  宏观经济:2010年二季度、三季度的GDP同比增速分别为11.2%和10.7%,仍处于“四万亿”刺激后的高位。  资金环境:本轮反弹期间货币政策仍较为宽松:2010年二季度、三季度金融机构人民币贷款加权平均利率只有5.57%和5.59%,M2同比增速在19%左右,资金环境宽松。不过2010年四季度之后,货币政策由“适度宽松”变为“稳健”,本轮反弹也随之夭折。  外围环境:欧美股市持续反弹,其中道琼斯工业平均指数从2010年6月9600多点涨至2010年11月11400多点,再创反弹新高。其间LME铜从6000美元涨至9000美元左右,LME铝从1880美元涨2500美元附近。因此,在本轮反弹中,有色金属板块再度以93%的涨幅列第一位。  最后是2012年12月至2013年2月的中级反弹行情。  行情概况:上证综指涨24%,沪深300涨24%,中小板涨28%,创业板涨32%。行业方面,涨幅前五名的申万一级行业分别是国防军工、非银金融、建筑材料、汽车和机械设备,涨幅分别为48%、39%、33%、32%和31%。此外,银行行业的涨幅为27%,与非银金融行业一起跑赢大盘。  反弹基础:上证综指从2010年11月最高的3186点一路下跌至2012年12月的1949点,累计跌幅达39%。  政策面:当年12月中旬召开中央经济工作会议,投资者对保“7.5%”经济增长底线的政策非常期待。  宏观经济:GDP增速在2010年一季度到2012年三季度连续11个季度环比下跌,2012年三季度同比增幅只有7.6%,但随后在宏观刺激政策下,2012年四季度小幅反弹至7.7%,为行情的启动奠定了宏观基础。  资金环境:2012年三季度、四季度金融机构人民币贷款加权平均利率为6.97%和6.78%,比一季度、二季度的7.6%和7.06%的水平持续下降,有利于股市反弹;此外,2012年12月6-12日外资罕见大幅流入20.7亿美元,此后持续流入10周,成为本轮反弹行情的最大推动力。当时舆论普遍认为,“A股的大底被外国人抄走了。”  外围环境:以美国为首的股市接连创下新高,其中道琼斯工业平均指数从2012年11月的12500点涨至2013年4月的15000点以上,创下历史新高。铜、铝等主要大宗商品也有一定的上涨。  疑似重回2012年,  沪指或冲击2400点  7月22日以来,沪深两市加速上涨,短短数个交易日内便连续突破2100点、2200点整数关口。  8月4日,上证综指再度大涨1.74%,收盘报2190.04点。次日,上证综指盘中再度创下2226.84点的年内新高。  当下A股的反弹行情,上涨空间和持续时间,会与上述三次反弹中的哪次最为接近?  “近期发布的一系列宏观经济数据,都显示国内宏观经济正在企稳回升。”多头代表、“钻石底”提出者李大霄对记者表示,“此外,新国九条、沪港通、QFII、险资、养老金等一系列重大政策不断推出,股市政策面今非昔比。”  事实上,在宏观经济层面,2014年一季度、二季度的GDP同比增速分别为7.36%和7.42%,环比出现回升。今年以来,国家一系列微刺激政策的效应正在叠加,宏观经济见底回升的概率不断增加。宏观经济托底、GDP企稳回升,与2012年底行情启动的宏观基础非常相似。  而在政策层面,沪港通于4月10日获批;国务院5月9日颁布“新国九条”;国企混合所有制改革正如火如荼。  在资金层面,2014年二季度金融机构人民币贷款加权平均利率下跌至6.96%,已经是连续2个季度环比下跌,2014年6月M2的增速也上升至14.7%,资金面相对宽松。当然,宽松只是相对的,与2009年“4万亿”的环境无可比性,但与2012年底非常相似。  最为关键的是,本轮反弹外资流入迹象也非常明显:申银万国策略研究显示,7月24-30日,外资加速涌入A股和中概股21.4亿美元,流入量已超过2012年12月那波外资流入的峰值,创2008年4月以来的新高。  以QFII为代表的外资向来对绩优蓝筹股情有独钟。由此也可以很好地理解本轮行情为何是蓝筹股领涨,这也与2012年底的情况非常相似。  国外环境方面,美股在近期频创历史新高,LME锌价创下3年来新高,LME铝价创下1年多来新高,为有色金属的大幅反弹埋下伏笔。  据记者统计,本轮反弹以来沪指的涨幅已超过10%,有色金属、金融、地产和钢铁等几大领涨板块的涨幅均已超过20%。但,行情似乎并不会就此结束。如果反弹幅度达到2012年底的24%,那么指数的高点有望达到2400-2500点。当然,更为乐观者不在少数。  “未来将会是中国有史以来最大的牛市,现在才刚刚开始。”知名私募赵丹阳表示,“建议重点关注蓝筹。”  “现在的A股,不是疯牛,不是慢牛,而是真牛。”李大霄也表示,“中证流通指数以及万德全A指数的走势已清晰表明,A股早已进入了真正的牛市。”  不过,市场并非已经是清一色看多,另一位大型公募投资总监就对记者表示,“谁说的牛市?未来仍是炒个股,炒题材,这个市场的习惯没有改变。”

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