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回购利率全线回落信用产品仍需谨慎对待

发布时间:2021-01-21 16:52:53 阅读: 来源:酒杯厂家

回购利率全线回落 信用产品仍需谨慎对待

5月10日,全国银行间债券市场共完成交易结算量8364.86亿元,较上日下跌6.52%,其中现券交易上涨1.9%,质押式回购下跌6.65%。  回购利率方面,除3天品种保持不变外,其余各品种整体小幅下行。具体来看,3天2.135%;7天2.970%,较上日回落13.7个基点;14天2.969%,较上日下行12.8个基点;21天3.015%,较上日下探6.6个基点。  可以看到,本周在公开市场净投放840亿元的背景下,虽然周四3月期央票重启,但当前银行间资金面依然保持较为宽松的态势。  “下周,公开市场有1010亿元的正回购到期,由于本周管理层已预先净投放了840亿元资金,则下周个别税种的财政缴款料对市场流动性冲击有限。”有券商交易员判断,“下周公开市场操作以正回购为主仍是大概率事件,并有望维持全周小幅净投放格局。”  而对于周四重启的央票,业界普遍认为,如果未来央票发行的规模和期限都比较小,那么对于该动作不必过于解读,它只是配合正回购操作的流动性管理;如果后续央票发行的规模和期限都不断放大,那么央行降息的可能性就会增加。  当然,在我国经济基本面总体趋弱的背景下,现阶段央行进一步收紧的理由并不充分,所以银行间资金面料继续维持平衡状态。  至于债券市场方面,对于信用品种而言,在债务已经积累了相当规模的情况下,宏观面的复苏疲弱可能会冲击企业的资金链,使得信用违约风险增大。另一方面,政策监管也降低了市场的操作杠杆和操作空间。  综上,券商预计未来信用市场收益率继续大幅下行的空间有限,而受政策和资金面影响的敏感性可能会大增,一有异动,就会放大收益率向上调整。

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