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汇川技术发布第三季报 业绩持续快速增长

汇川技术发布2013 年三季报, 月份公司实现营业收入11.63 亿元,较上年同期增长35.04%;实现净利润约4.101 亿元,较上年同期增长68.14%;对应EPS 为1.04 元,略超市场预期,特别适用于市政排水污用各类管材符合此前公司的业绩预告。

受益于市场回暖和产业政策支持,公司收入快速增长:2012因素2：滚珠丝杠 年下半年开始,工控市场需求持续反弹,汇川技术依靠其优秀的产品和极强的市场营销能力,电梯一体化控制器、注塑机专用伺服系统、通用伺服系统、高压变频器等产品收入快速增长;在国家产业政策支持下,新能源电动汽车控制器和光伏逆变器等产品需求也走出低谷,也实现了爆发式增长。

产品收入结构调整,公司毛利率稳步提升:由于公司高毛利率的电梯一体化控制器、注塑机专用伺服驱动器等产品在产品销售结构中比重增加,公司成本控制能力的加强,使得公司产品毛利率稳步上升,较去年同期提升了2.47%。

营业外收入大幅增加,公司净利润增速超预期:受益于增值税退税审批进度加快,以前期间的应退税款在本期集中到账,公司上半节水设备年实现营业外收入1.18 亿元,较去年同期提升约6500 万元,导致公司净利润增速超出预期豁免期内应当采取必要色环电感措施。

持续看好公司工控行业龙头的市场地位:汇川技术在经历了一年多的战略调整之后,在大功率变频器成本优化、MD500 系列变频器、IS620 系列伺服系统等新产品研发方面取得了重要进展,并建立了完整的产品研发和市场营销人才队共同建设丝绸之路经济带伍,为公司未来的发展积累了丰富的资源,依靠公司管理层卓越的战略掌控能力齿轮油泵,公司必将作为工控行业龙头获得快速成长。

盈利预测及投资建议:考虑到工控行业持续回暖,我们上调了公司的盈利预测,预计公司2013 年、2014年实现营业收入分别为15.88 亿元、20.04 亿元,同比分别增加33.09%、26.18%;实现净利润分别为5.01亿元、丰城6.01 亿元,同比分别增长19.9%、116.8%;实现EPS 分别为1.29 元、1.55 元;对应当前股价市盈率分别为41.9 倍、34.9 倍,给予公司 增持 评级。